На макрорівні Народний банк Китаю 5 грудня 2022 року вирішив знизити норму резервних вимог для фінансових установ на 0,25 процентного пункту.Зменшення RRR відображає перспективний характер монетарної політики та підкреслює стратегічну спрямованість монетарної політики, яка сприяє стабілізації ринкових очікувань і має важливе політичне значення.Що стосується ринку кольорових металів, автор вважає, що скорочення RRR для підвищення або обмеження, візьмемо як приклад мідь і алюміній, його тенденція все одно повернеться до фундаментальної домінанти.
Ринок міді, поточна глобальна пропозиція мідного концентрату є відносно великою, індекс плати за переробку продовжує зростати.Нещодавно активність транзакцій на спотовому ринку мідного концентрату відновилася, і завершення посадки в Benchmark у 2023 році відіграє певну керівну роль у подальших спотових закупівлях металургійного заводу.24 листопада Jiangxi Copper, China Copper, Tongling Nonferrous Metals і Jinchuan Group і Freeport завершили довготривалу одноразову комісію за переробку мідного концентрату Benchmark на рівні 88 доларів США за тонну та 8,8 центів за фунт, що на 35% більше, ніж у 2022 році, і є найвищим значенням з 2017 року.
З внутрішньої ситуації з виробництвом електролітичної міді в листопаді було проведено капітальний ремонт п’яти електролітичних мідних заводів, порівняно з жовтнем, вплив збільшився.У той же час, через обмежене постачання сирої міді та холодного матеріалу та повільну посадку нового виробництва, очікується, що виробництво електролітичної міді в листопаді становитиме 903 300 тонн, збільшившись лише на 0,23% у порівнянні з місяцем, або на 10,24% .Очікується, що в грудні металургійні заводи піднімуть виробництво рафінованої міді до середньорічних максимумів згідно зі швидким графіком.
Виробники алюмінієвого профілю в Китаї трохи підскочив.Останнім часом робочі потужності електроліталюмінієвий профільу Сичуані було трохи відремонтовано, але через дефіцит електроенергії в сухий сезон очікується, що це буде складніше для повного виробництва до кінця цього року.Завдяки обнадійливій політиці, оголошеній Гуансі, очікується, що проект відновлення виробництва електролітичного алюмінію в Гуансі прискориться;скорочення виробництва на 80 000 тонн у Хенані завершено, а час відновлення не визначено;новий прогрес у виробництві в Гуйчжоу та Внутрішній Монголії не досяг очікувань.Загалом, під впливом як збільшення, так і зменшення, робоча потужність домашнього електролітичного алюмінію представляє ситуацію коливань у вузькому діапазоні.Очікується, що внутрішні потужності виробництва електролітичного алюмінію відновляться до 40,51 мільйона тонн у листопаді, але все ще існує певний розрив порівняно з попередньо очікуваною річною виробничою потужністю в 41 мільйон тонн.
У той же час початкові показники внутрішніх підприємств з переробки алюмінію в основному слабкі.Станом на 24 листопада тижневий показник роботи підприємств алюмінієвого профілю становив 65,8%, що на 2% менше, ніж минулого тижня.Під впливом слабкого попиту на нижній течії, зменшення замовлень, алюмінієвий профіль,алюмінієві профілі для вікон та дверей,стійка для монтажу сонячної панелі，минулого тижня операційні показники підприємств з виробництва алюмінієвої фольги впали.Хоча швидкість роботи алюмінієвої стрічки та алюмінієвого кабелю тимчасово стабільна, але не виключає, що пізніше може з'явитися виробництво.У поєднанні з інвентаризацією станом на 24 листопада внутрішній соціальний запас електролітичного алюмінію становив 518 000 тонн, продовжуючи ситуацію зі зниженням запасів з жовтня.Автор вважає, що соціальна інвентаризація зумовлена не споживачем, а спричинена поганим транспортом та затримкою надходження продукції алюмінієвого заводу.Інвентаризація доріг і заводів все ще створюватиме потенційний тиск накопичення на ринку алюмінію в наступний період.
З точки зору кінцевого попиту, з січня по жовтень інвестиції в проекти національної електромережі досягли 351,1 мільярда юанів, що на 3% більше, ніж у минулому році.У жовтні інвестиції в енергомережу становили 35,7 млрд юанів, що на 30,9% менше в річному обчисленні та на 26,7% у порівнянні з місяцем.Від роботи дротово-кабельної промисловості з наближенням сезонного міжсезоння кількість замовлень на кабель зменшилася, а пізніше обсяг запасів буде поступово зменшуватися.Рівень роботи підприємств проводу та кабелю в листопаді очікується на рівні 80,6%, що на 0,44% менше за місяць і на 5,49% за рік.З одного боку, незважаючи на вплив внутрішнього кінцевого попиту, блок логістики та транспортування також затримує час доставки та закупівлі.На цьому фоні виробничий прогрес кабельної промисловості сповільнюється;з іншого боку, кабельні підприємства стикаються з капітальним тиском наприкінці року, що зменшує попит на мідь та алюміній.
У жовтні вітчизняне виробництво та продажі автомобілів показали ситуацію як льоду, так і вогню, і транспортні засоби на традиційному паливі значно знизилися, тоді як транспортні засоби на новій енергії продемонстрували швидкий імпульс розвитку, навіть досягнувши рекордного рівня.Незважаючи на те, що тиск на ринок терміналів призвело до дещо скорочення пропозиції автомобілів у жовтні порівняно з вереснем, тенденція виробництва та продажів автомобілів у жовтні все одно зросла в порівнянні з минулим роком через постійну силу політики зниження податку на купівлю транспортних засобів.Очікується, що цього року Китай досягне 27 мільйонів автомобілів, що на 3 відсотки більше, ніж у минулому році.На наступний рік ще не визначено, чи продовжуватиметься пільгова політика пільгового податку на купівлю традиційних паливних транспортних засобів, і незабаром буде запущено субсидування нових енерготранспортних засобів, тому все ще існує певна невизначеність в очікуваннях ринку.
Загалом, макротиск все ще існує, ринкове протиріччя попиту та пропозиції зменшується, очікується, що мідь та алюміній будуть базуватися на діапазоні коливань ринку в найближчому майбутньому.Підтримка нижче Шанхайського основного контракту на мідь становить 64200 юанів / тонна, верхній тиск - 67000 юанів / тонна;Шанхайський алюмінієвий основний контракт становить 18200 юанів / тонна, а верхній тиск - 19250 юанів / тонна.
Час публікації: 29 листопада 2022 р
